Economía: El BCE está decidido a dar un duro golpe a la inflación

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Atrapado por una inflación récord, el Banco Central Europeo puede acelerar el endurecimiento de su política monetaria.

AFP

Después de una primera subida de tipos mayor a la esperada en julio, el Banco Central Europeo (BCE) volvió a no alcanzar los récords de inflación y podría acelerar el endurecimiento de su política monetaria el jueves. “La única pregunta es si el aumento de 50 o 75 puntos básicos” en las tasas de referencia se decidirá después de que la Junta de Gobernadores, el juez Carsten Brzeski, economista de ING.

La segunda opción es la hipótesis favorecida por los observadores, ya que los precios subieron un 9,1 % anual en la zona euro en agosto, un récord desde la creación de la moneda única y una marca muy alta en la tasa del 2 % que apunta el BCE en el largo plazo

El BCE tuvo mano firme en julio cuando elevando sus tres tipos en medio punto, el primer aumento en más de diez años después de un período de política monetaria acomodaticia que ayudó a estimular la economía. El único camino posible ahora para los guardianes del euro es la “determinación” contra la inflación, y esto “incluso a riesgo de un crecimiento más débil y un mayor desempleo”, argumentó a fines de agosto Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo de la BCE.

La inflación está subestimada

El dilema entre la subida de precios y los temores de recesión ha frenado la actuación del BCE durante el último año, mientras que otros grandes bancos centrales han lanzado un ciclo de subidas de tipos.

“Si un banco central subestima la persistencia de la inflación, como lo ha hecho la mayoría de nosotros durante el último año y medio, y tarda en ajustar sus políticas en consecuencia, los costos pueden ser sustanciales”, admitió la Sra. Schnabel, reconociendo que el BCE creyó durante demasiado tiempo que el shock inflacionario era de corta duración.

Los consumidores de la zona euro ahora dudan de que el instituto monetario pueda volver a traer la inflación dentro de su mandato, según un estudio reciente del BCE, ven que la inflación todavía está en 3.0% en tres años.

Es importante que el público mantenga “la confianza en (…) nuestra capacidad para mantener el poder adquisitivo”, afirmó la Sra. Schnabel.

Mantener el poder adquisitivo

En Estados Unidos, que está más avanzado en términos de endurecimiento monetario, las principales tasas de la Reserva Federal (Fed) ya se encuentran entre el 2,25 y el 2,50%. El BCE elevó sus tipos a finales de julio hasta situarlos entre el 0% y el 0,75%.

Al mismo tiempo, ante las incertidumbres económicas, decidió navegar a la vista y suspender el uso de la “orientación hacia adelante”, que en los últimos años consistía en advertir a los agentes económicos de sus intenciones. Suficiente para encontrar algo de alivio para seguir los pasos de la Fed, que recientemente elevó sus tasas clave en 75 puntos básicos.

El presidente del Banco Central alemán, Joachim Nagel, “halcón” de la política monetaria, ya ha pedido una “fuerte subida de los tipos de interés” en septiembre y los meses siguientes. Otros gobernadores de la zona euro se han pronunciado a favor de subir las tasas en 75 puntos básicos. Solo el economista jefe Philip Lane calificó la declaración y aconsejó seguir un “ritmo regular” de aumento de las tasas de interés “ni demasiado lento ni demasiado rápido”.

retiro de invierno

El instituto monetario tendrá nuevas previsiones económicas el jueves que tendrán en cuenta el impacto de los recortes en las entregas de gas ruso a Europa en el sector industrial. Las últimas proyecciones del BCE aún se basan en un crecimiento del PIB del 2,1% el próximo año, pero la mayoría de los institutos ahora ven que la zona euro entrará en recesión este invierno.

En este contexto, nuevas subidas de tipos en octubre y diciembre podrían “exacerbar las tensiones en el mercado de bonos” y encarecer las condiciones de endeudamiento de los países de la eurozona considerados más débiles, como Italia, advierte Holger Schmieding, economista de Berenberg. El BCE podría presentar su nueva herramienta, presentada este verano, destinada a permitirle intervenir en los mercados para contrarrestar los ataques de deuda especulativa.

(AFP)

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