La restricción de Rusia sobre el gas europeo está alimentando la inflación y forzando al alza las tasas de interés

  • Se espera que el BCE opte por una subida de 75 puntos básicos esta semana.
  • El aumento del empleo en EE. UU. mantiene la presión sobre la Fed para moderar el empleo
  • El nuevo gobierno británico debe enfrentar los desafíos de la inflación, la recesión y la energía.

Los inversores esperan ahora que el Banco Central Europeo suba los tipos en 75 puntos básicos en la reunión del Consejo de Gobierno de esta semana, después de que la inflación de la eurozona alcanzara un máximo histórico del 9,1 % y que Rusia diera señales de su intención de contrastar sus suministros de gas natural con las sanciones de la UE.

El portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, dijo el lunes que Gazprom (MCX:) no reanudará los flujos de gas en el gasoducto Nord Stream 1 en Alemania hasta que Occidente levante las sanciones impuestas tras la invasión rusa de Ucrania. Rusia sigue suministrando gas a Europa a través de otros gasoductos, pero las restricciones están elevando considerablemente los precios de la energía. En este punto, los funcionarios europeos no se hacen ilusiones sobre las intenciones de Moscú.

Aunque las sucesivas administraciones estadounidenses han advertido a Europa sobre los peligros de la dependencia del gas ruso, los líderes europeos han optado por el apaciguamiento y, bajo el liderazgo de la canciller alemana Angela Merkel, incluso han avanzado en la construcción de un segundo gasoducto ruso bajo el Báltico, que ha desde que se puso en espera.

El BCE ahora se verá obligado a realizar una subida de tipos mayor que la sorpresiva de 50 puntos básicos de julio, ya que el aumento de los precios de la energía alimenta una inflación récord y obliga a los responsables políticos a adoptar una posición más combativa. La crisis del costo de vida está llevando a los gobiernos europeos a adoptar costosas medidas de ayuda para consumidores y empresas.

Joachim Nagel, director del banco central de Alemania y una voz clave en la junta del BCE, se afirmó cuando el informe de inflación de la semana pasada lo llevó a pedir un fuerte aumento de las tasas en septiembre y más aumentos de las tasas de interés en los próximos meses.

Isabel Schnabel, miembro de la junta del BCE de Alemania, no la presidenta Christine Lagarde ni el economista jefe Philip Lane, entregó el mensaje de decisión del BCE en el simposio de agosto, sugiriendo que calentar a los alemanes conduciría a determinar la política monetaria del BCE. Dijo que el banco central de la zona euro está dispuesto a arriesgarse a una recesión si es necesario para controlar la inflación.

Los formuladores de políticas del BCE están aprendiendo que los modelos de pronóstico desarrollados en tiempos más tranquilos no son tan predictivos en un mundo devastado por una pandemia y el conflicto armado más grande de Europa desde la Segunda Guerra Mundial.

Sus homólogos de la Reserva Federal de Estados Unidos llegaron a conclusiones similares. Los inversores todavía están digiriendo el discurso de Jackson Hole del presidente de la Fed, Jerome Powell, que abandonó las ideas anteriores de inflación transitoria y un aterrizaje suave de la economía y se volvió hacia el ajuste monetario. implacablemente para luchar contra la inflación.

El informe de empleos de EE. UU. para agosto mostró que la economía agregó 315,000, una baja significativa desde los 526,000 de julio, pero sigue siendo un factor impulsor de la inflación ya que la escasez de mano de obra hace subir los salarios. La política de la Fed buscará frenar el crecimiento del empleo en ausencia de una recesión económica real, pero los formuladores de políticas se equivocarán por el lado de la precaución si las tasas de inflación se mantienen altas.

En el Reino Unido, el Partido Conservador eligió a la secretaria de Relaciones Exteriores, Liz Truss, para reemplazar a Boris Johnson como líder del partido y primer ministro. El anuncio del lunes de su victoria sobre el ex canciller de Hacienda Rishi Sunak ahora será seguido por su nombramiento oficial por parte de la reina Isabel II y la presentación de las selecciones de su gabinete.

El Reino Unido enfrenta muchos de los mismos desafíos que la UE, exacerbados por una serie de malas decisiones políticas bajo el liderazgo inconsistente de Johnson. Truss ha mezclado sus mensajes sobre la independencia del Banco de Inglaterra (y la mayoría de los otros temas), por lo que queda por ver cómo manejará las cosas su gobierno.

Los recortes de impuestos son el alivio más inmediato de su programa, ya que los economistas predicen una recesión a principios de este año. La Sra. Truss también se comprometió a abordar el fuerte aumento de los precios de la energía y tomar medidas para asegurar el suministro en el futuro.

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