Amazon aseguró | Estrella de la mañana

Amazonas (“Wide Moat”) reportó fuertes ingresos en el segundo trimestre y resultados de utilidad neta que superaron las expectativas del consenso y brindaron una perspectiva de ganancias alentadora para el tercer trimestre.

Si bien AWS sigue siendo una gran oportunidad y tuvo un buen desempeño nuevamente, la conclusión más importante de este trimestre es que las empresas relacionadas con el comercio minorista, en particular los vendedores de servicios de terceros, están regresando e incluso obteniendo beneficios en comparación con nuestras expectativas.

Todavía no estamos listos para reclamar la victoria, pero los resultados nos alientan y observamos que el crecimiento acelerado impulsado por la pandemia ahora se ha eliminado de las comparaciones del año pasado, por lo que el crecimiento debería mejorar en el futuro.

Mantenemos nuestra estimación de valor razonable de $192.

Titulo atractivo

Incluso con acciones que subieron un 14 % después de la comercialización, seguimos viendo las acciones como atractivas.

Los ingresos del segundo trimestre aumentaron un 7 % año tras año, o un 10 % en moneda constante, a $121,200 millones, en comparación con la guía de $116,000 millones a $121,000 millones.

El efecto cambiario adverso fue 120 puntos base peor de lo esperado.

En perspectiva, la comparación del año pasado fue un crecimiento del 27 %, por lo que sigue siendo difícil.

El rendimiento alcanzado muestra una mejora constante.

Crecimiento minorista moderado

En las ventas minoristas, las tiendas en línea disminuyeron un 3 % año tras año, las tiendas físicas mejoraron un 12 %, los servicios de vendedores externos aumentaron un 9 % y los servicios de suscripción aumentaron un 10 %.

Los aumentos en las tarifas de membresía Prime y las tarifas de vendedores externos contribuyeron a los ingresos, mientras que la rotación de miembros Prime fue mejor de lo esperado.

El crecimiento unitario fue del 1%.

Los dos segmentos más importantes, AWS y Publicidad, crecieron un 33% y un 18%, respectivamente, durante el último año.

En comparación con nuestro modelo, los servicios de proveedores externos y AWS generaron el mayor rendimiento superior en ingresos.

Liderazgo de AWS

AWS continúa impulsando el crecimiento general de los ingresos de Amazon, con transacciones más grandes y compromisos más prolongados que contribuyen significativamente.

La cartera de pedidos de AWS creció un 65 % año tras año (en comparación con el crecimiento de los ingresos de AWS del 33 %) y un 13 % de manera secuencial, mientras que la vida restante promedio ponderada aumentó a 3,9 años.

Seguimos creyendo que la transición a la nube pública es una gran oportunidad y permanece en las primeras etapas de evolución, siendo AWS el líder indiscutible en este mercado.

Los ingresos operativos llegaron a $3300 millones, en comparación con la orientación negativa de $1000 millones a $3000 millones, lo que resultó en un margen operativo del 2,7 %, en comparación con el 6,8 % del año pasado.

Aumento de combustible

La compañía está progresando en su gasto excesivo, especialmente en la mejora de la productividad de su red de cumplimiento, incluso cuando las presiones inflacionarias del combustible y el flete marítimo y aéreo siguen siendo elevadas.

Estos montos alcanzaron los $4000 millones este trimestre y se espera que alcancen los $2500 millones el próximo trimestre, mientras que se espera que los ahorros adicionales se reinviertan en AWS (principalmente).

Finalmente, Amazon sufrió una pérdida antes de impuestos de $ 3.9 mil millones en su inversión en Rivian, cuyas acciones se vieron afectadas por la venta masiva del mercado de valores durante el trimestre.

Perspectiva sólida

La perspectiva del tercer trimestre de Amazon incluyó ingresos de $ 125 mil millones a $ 130 mil millones y ganancias operativas entre el punto de equilibrio y la ganancia de $ 3,5 mil millones, en comparación con las estimaciones de consenso de $ 126,8 mil millones y $ 4,3 mil millones, respectivamente.

La perspectiva del segundo trimestre asume una presión de 390 puntos básicos por los efectos de la moneda, lo que hace que el pronóstico de ingresos sea aún más impresionante, y $ 2.5 mil millones en gastos excesivos y trasladar Prime Day al tercer trimestre de este año, en comparación con el segundo trimestre del año anterior.

Prime Day agregó alrededor de cuatro puntos de crecimiento el año pasado.

Creemos que las perspectivas de ventas y rentabilidad para el trimestre de septiembre son buenas, después de varios trimestres decepcionantes.

Las presiones de costos están disminuyendo, las comparaciones de ingresos son más fáciles y la demanda de los consumidores muestra signos de relativa salud.

© Morningstar, 2022 – La información contenida en este documento tiene fines educativos y se proporciona ÚNICAMENTE con fines informativos. No pretende ni debe considerarse una invitación o incentivo para comprar o vender los valores cotizados. Cualquier comentario es opinión de su autor y no debe considerarse una recomendación personalizada. La información contenida en este documento no debe ser la única fuente para tomar una decisión de inversión. Asegúrese de consultar a un asesor financiero oa un profesional financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.

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