la actuación de los bancos centrales es cada vez más criticada

En las últimas semanas, muchas voces se han alzado para criticar la actuación de los bancos centrales ante la inflación. El Premio Nobel de Economía Joseph Stiglitz comparó las sucesivas subidas de tipos con “sangrados”.

¿Advertencia de tormenta para la economía global? A medida que se suceden importantes aumentos de las tasas de interés para frenar la inflación en los Estados Unidos, el Reino Unido, la zona euro y la mayoría de los países emergentes, aumentan las críticas a los bancos centrales. De hecho, muchos temen que este endurecimiento de la política monetaria conduzca a sofocar el crecimiento y sumerja al mundo en una recesión.

Uno de ellos es el Premio Nobel de Economía, Joseph Stiglitz. En una entrevista con la AFP, comparó las acciones de los banqueros centrales con “sangrados”. “Cuando se sangra a un paciente, por lo general no mejora, excepto por un milagro. Entonces lo sangramos más y su salud empeora. Me temo que los banqueros centrales están haciendo lo mismo hasta ahora”, criticó el economista. .

Las tarifas aún están “por debajo de la inflación”.

Las acusaciones excesivas para el director general de Montségur Finance, François Chaulet, que pidió perspectiva: “Todavía no estamos en territorio estricto: las principales tasas siguen siendo más bajas que la inflación y el corazón del mensaje de los banqueros centrales ahora es mantener la credibilidad ante las expectativas de inflación”, dijo a BFM Business.

Si considera que los bancos centrales “han tardado demasiado” en intervenir, hay “un punto en el que no han perdido credibilidad: es la expectativa de inflación a cinco años la que aún se mide. Hablamos de un 2,5% y todavía hace posible que las tasas de largo plazo que proveen los mercados (…) sean aceptables para la economía, solo significa que las tasas están apenas en territorio positivo de diez años en los Estados Unidos. negativo en la mayoría de los diez primeros de Europa en términos reales”. Además, “el dinero gratis no es algo que sea sostenible a largo plazo”.

Se esperan nuevas subidas de tipos esta semana en Estados Unidos, Reino Unido o la zona euro. Tras cuatro subidas desde marzo, la Fed podría decidir el miércoles subir la tasa en 0,75 o incluso un punto porcentual completo. Los bancos centrales de Sudáfrica, Brasil y Suecia también deberían mostrar un tono firme para abordar la inflación.

“Freno de consumo”

A través de este endurecimiento de la política monetaria, el objetivo es aumentar la cantidad de crédito proporcionado a los hogares y las empresas, frenar el mercado laboral, los aumentos salariales y, en última instancia, el aumento de los precios. Pero después de seis meses de guerra en Ucrania y sus devastadoras consecuencias para partes del mundo, algunos están preocupados por las consecuencias de políticas tan estrictas y simultáneas. “¿La economía realmente necesita que esto se desacelere?” preguntó Eric Dor, director de estudios económicos de la escuela de negocios IESEG.

Según él, “la propia inflación genera una disminución de la actividad, los hogares pierden poder adquisitivo, los aumentos salariales son inferiores a la inflación y representan un freno al consumo”, especialmente para Europa, donde las subidas de tipos corren el riesgo de debilitar aún más la economía. “¿Causará alguna pérdida de crecimiento? Es posible”, admitió el viernes la jefa del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, en una conferencia en París. Pero para él, “un riesgo que hay que correr midiéndolo bien”.

La prioridad es frenar la suba de los precios, dijo también la ministra de Economía y Finanzas de Joe Biden, Janet Yellen, al tiempo que reconoció “un riesgo” de recesión en Estados Unidos.

¿Un “diagnóstico erróneo”?

El Banco Mundial, por su parte, estimó este jueves que el aumento simultáneo de las tasas de interés aumenta el riesgo de una recesión global el próximo año, y especialmente en los países emergentes y en desarrollo, al tiempo que llamó a los bancos centrales a continuar con sus esfuerzos para reducir la inflación.

“Para lograr bajas tasas de inflación, estabilidad de la moneda y un crecimiento más rápido, los formuladores de políticas deben cambiar sus prioridades de reducir el consumo a aumentar la producción. También deben buscar generar inversiones adicionales y mejorar la productividad y la asignación de capital, condiciones esenciales para el crecimiento y la reducción de la pobreza”. dijo David Malpass, presidente del Grupo del Banco Mundial.

Además del potencial del remedio adoptado y sus efectos, el debate también se centró en las causas de la enfermedad. Según Joseph Stiglitz, el aumento inflacionario se debe menos al exceso de demanda que al aumento de los precios de la energía y los alimentos y los continuos bloqueos en las cadenas de suministro. Fenómenos en los que los banqueros centrales tienen un menor ámbito de actuación. “Están utilizando un remedio que resulta de un mal análisis”, insiste el economista, advirtiendo que veremos en Estados Unidos que los precios de los alquileres seguirán subiendo bajo el efecto de la subida de tipos, y por tanto la inflación seguirá. “El riesgo es que sin ningún impacto real sobre la inflación, esta política empeore el costo en términos de actividad y empleo”, agregó Eric Dor sobre Europa.

Una política monetaria más restrictiva inevitablemente tendrá costos económicos”, reconoció por su parte en julio el economista jefe del Fondo Monetario Internacional, Pierre-Olivier Gourinchas, quien afirmó que “cualquier retraso solo los empeorará”. Ante los límites de las políticas fiscales , este último abogó por el “apoyo presupuestario específico” de los gobiernos, una solución para la cual está surgiendo un consenso mundial a pesar de los altos costos que sus finanzas públicas se desalentaron en gran medida.

“Gestión Vertical”

Matthias Baccino, director gerente de Trade Republic of France, compartió estas preocupaciones sobre los efectos del aumento de tarifas: “La situación (en los mercados) es tensa, más nerviosa (…). Las señales de advertencia están aumentando y notamos que la desaceleración de la economía mundial es muy pronunciada en este momento”, dijo a BFM Business.

“Al final estamos hablando de inflación, desempleo, junto con recesión… Hay tantos elementos que anuncian dificultades sociales. Eso, los bancos centrales no lo toman en cuenta pero quizás deberían hacerlo”, agregó. .

Para él, el papel y las acciones de los bancos centrales merecen un verdadero debate: “Cuando la economía mundial se calme y la inflación esté bajo control, tenemos que preguntarnos cómo llegamos aquí y qué gobernanza se puede imaginar para que se toman más en cuenta los intereses de los individuos. Los jóvenes consideran que los banqueros centrales han fallado y que la gestión vertical de los bancos centrales ya no es la correcta”, dijo.

Leave a Reply

Your email address will not be published.