Una economía estable, pero alta inflación, según el análisis de un economista de Société Générale, en Orleans

Michel Martinez nos descifra la situación actual, en un contexto de inflación. Un discurso que quiere ser bastante optimista, sin ocultar las dificultades: “La economía debe aguantar este invierno difícil, con energías cuyo precio baja un poco pero se mantiene en una media muy alta. A priori, el riesgo de cortes es muy bajo. Pero hay mucha incertidumbre”.

gasolina rusa“El flujo de suministro ruso se ha recortado en tres desde el año pasado, pero hay algunos oleoductos que siguen activos. En mi opinión, el riesgo de una parada total del flujo es limitado. Por razones económicas, todo es primero, porque si Rusia ya no cumple, pierde ingresos. Y porque permanece cerca de países como Turquía o Hungría. Pero si esto sucede, el impacto y la recesión serán más fuertes”.

Recesión“Ahora esperamos una tasa de crecimiento del 1% para 2023, con ciertos trimestres al 0%”.

EnergíasLos precios máximos de la energía deberían alcanzarse este invierno pero no volveremos al nivel anterior durante mucho tiempo, incluso si la guerra en Ucrania se detiene”.

Electricidad“Tenemos tensiones con las centrales nucleares. La hidroelectricidad sufrió una sequía en verano. EDF pasó de un ebitda (resultados) de 30.000 millones de euros antes de la crisis a un déficit de 17.000 millones de euros. Francia, exportadora neta de electricidad, se ha convertido un importador Sin embargo, la producción de electricidad debería aumentar para el invierno.. Ahora estamos en una tasa de ocupación del 50% de la capacidad de nuestras instalaciones. Debería volver al 95% a principios de año. Y será un 75% bueno”.

Gas“Estamos dos meses por delante de la constitución de reservas de gas en Francia. Además, la demanda de gas ha caído entre un 7 y un 8%, principalmente gracias al sector industrial que ha reducido su consumo un 17%… al fabricar menos Si baja un 10%, el stock de gas será positivo al final del invierno, sin racionamiento.Si tenemos una paralización total de las entregas a Rusia, tendremos que bajar un 17% y no tendremos capacidad de pago. sin racionamiento, pero en las condiciones actuales, si el invierno no es tan frío, estamos bien encaminados para hacerle frente.”

Sobriedad energética: ¿cómo se organizan las empresas de Loiret?

Industria“La reducción del consumo energético debe pasar por disminución continua de la producción manufacturera. Es probable que veamos más cierres temporales. Se requerirá asistencia financiera. Creo que el impacto será moderado, ya que nuestro sector productivo está bajo presión, con una demanda superior a la oferta, particularmente en el sector automotriz. La tasa de margen de utilidad corporativa definitivamente ha caído en los últimos dos trimestres, pero sigue siendo muy alta. Su poder de fijación de precios también sigue siendo alto”.

Trabajos “Es más, el mercado laboral se mantiene dinámico. La tasa de desempleo está en su nivel más bajo en 40 años, y eso se debe a la creación de empleo. El reclutamiento sigue aumentando. Sólo hay 350 desempleados por cada 100 puestos de trabajo vacantes. Este número fue más de 2000 en los años 2013-2015″.

poder adquisitivo“El salario medio per cápita se está acelerando. Un +6,3% de media en el segundo trimestre, durante un año. Tenemos capacidad para resistir el choque: empresas con poca deuda, creación de empleo, aumentos salariales, ayudas estatales a los hogares. El poder adquisitivo no disminuye. en Francia

.”Inflación “La inflación es de +6%, pero hay compensaciones por la buena salud de la economía. El pico debería alcanzarse a principios de 2023 con +7,5 a 8,5%. Nos preocupa el componente interno (bienes y servicios). El precio de materias primas, alimentos, carga, caerá, pero mantenerse en un nivel muy alto.

¿Qué tan alta será la próxima inflación? No vemos horizonte”.La política monetaria “Sentimos el cambio de régimen. Bajo Marion Draghi(Presidente del Banco Central Europeo de 2011 a 2019) , la inflación se mantuvo en el 1%. Bajo Jean-Claude Trichet(presidente de 2003 a 2011) , es más como el 2%. Tenemos la sensación de que estamos entrando en un período en el que será del 2% o más. Si la inflación supera el 2%, desencadenará cambios significativos

del Banco Central. Hoy hemos pasado al +0,75 % desde tipos clave negativos. Es probable que el valor de la moneda sea más alto, para ralentizar la inversión, la captación… Pero el mandato de los bancos centrales es contener la inflación. Porque, si es demasiado alto, obliga a revisar con frecuencia salarios, precios y presupuestos: se corre el riesgo de ineficiencia. La Reserva Federal de EE. UU. ya ha dicho que está decidida a luchar contra la inflación, incluso a riesgo de una recesión y un aumento del desempleo.

Entrevista de Carole Tribout.

Se espera que el poder adquisitivo de los hogares disminuya un 0,5% en 2022, según el INSEE.

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