es un problema de los europeos

“El dólar es nuestra moneda, pero ese es su problema”. La fórmula de John Connally, secretario del Tesoro de Richard Nixon, a sus homólogos europeos en 1971 no ha envejecido ni un ápice. Medio siglo después, el dólar está alcanzando nuevas alturas y eclipsando a su rival europeo. Aunque ya no es hegemónico, el dólar sigue siendo la moneda reina, representando el 59% de las reservas de divisas y el 40% del comercio mundial. Los temblores a su paso provocan huracanes en otras partes del mundo. La zona del euro está aprendiendo esto de la manera más difícil.

El dólar, esta moneda sin igual

La política fiscal y la cambiante economía estadounidense

“La diferencia entre los tipos de la Fed y el BCE hace que las inversiones en dólares ofrezcan rentabilidades más atractivas que las realizadas en euros. El capital extranjero fluye más hacia la economía estadounidense, dinámica y preservada de la guerra en Ucrania »llamó a la economista Stéphanie Villers como la razón de la fortaleza del dólar. El dólar es considerado un refugio seguro. Su auge es el resultado de un contexto geopolítico y económico muy turbulento en la guerra en Ucrania con amenazas nucleares y la interrupción de las cadenas de suministro globales »agregó el economista Joseph Leddet, experto en mercados de divisas.

Las economías de la zona euro no se vieron perjudicadas por la nueva paridad entre un euro y un dólar. El colapso de la moneda única está golpeando el poder adquisitivo de los europeos, en un momento en que los gobiernos están haciendo todo lo posible para protegerlos de la inflación. “El impacto es inmediato en la balanza comercial, y primero en las importaciones. PAGSMás del 50% de las importaciones europeas están denominadas en dólares. Esta proporción puede llegar al 80% de la factura energética »observó Stéphanie Villers, especialista de la zona euro. Así, el coste de las importaciones europeas, especialmente de materias primas, aumenta cuando sube el dólar.

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La debilidad del euro penaliza a las empresas más de lo que las beneficia

La inflación energética en Europa también se debe a la apreciación del dólar, y no solo a la falta de petróleo o gas ruso. Desde el otoño de 2021, el dólar ha subido un 20% frente al euro. El cóctel estalla para el presupuesto familiar cuando la inflación sube al mismo tiempo al 10% en la zona euro.

Las empresas también se ven afectadas por la subida del dólar. El precio del dólar aumenta su costo de producción de energía y los precios de las materias primas. “EN A corto plazo, la devaluación del euro es más punitiva que beneficiosa para las empresas europeas. De hecho, sus costos de importación se disparan »subrayó el economista Etienne de Callatay de la Universidad Católica de Lovaina.

En teoría, las exportaciones se benefician de la debilidad de la moneda para ser más competitivas en los mercados internacionales. Pero el impacto de una moneda débil sobre las exportaciones es más lento que su impacto sobre las importaciones. En el caso de las empresas europeas, el beneficio que obtendrían de ello en su cartera de pedidos fue devorado por completo por la explosión de los precios de la energía. En resumen, las empresas con gran consumo de energía con sede en Europa están perdiendo competitividad en comparación con las empresas estadounidenses que pueden obtener energía barata. », resume el académico Etienne de Callatay.

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Francia es fuerte desde su debilidad: la desindustrialización

En este juego, la economía francesa, que se basa principalmente en los servicios, es relativamente mejor que sus vecinos más industrializados como Alemania e Italia. La debilidad del euro atrae de nuevo a turistas estadounidenses a Francia, por la fortaleza de su poder adquisitivo », citó como ejemplo a la economista Stéphanie Villers. Las empresas también se benefician de un nivel de inflación más moderado que en otros lugares, del 6 % frente al 9 % de media en la zona euro.

Entonces, ¿qué se puede hacer para apoyar el euro? “ Las subidas de tipos del BCE sobre las subidas de tipos de la Fed son la única herramienta disponible para apoyar al euro frente al dólar”., anunció Stephanie Villers. Pero el mandato del BCE le ordena centrarse exclusivamente en la inflación y “no influir” tipo de cambio.

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