Las subidas de tipos de la Fed pesan sobre los países emergentes

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El Banco Central de los Estados Unidos, la Fed, está listo para implementar su cuarto aumento clave de tasas del año el miércoles 2 de noviembre, en un intento por frenar la inflación récord en los Estados Unidos. Estos aumentos tienen consecuencias para otras economías, debido a la influencia del billete verde en el mundo. Los países en desarrollo, especialmente en África, sufren esto, aunque no por igual.

Mecánicamente, un aumento en las tasas clave de la Fed, esto es un aumento en el monto de la deuda de estos países. Cuando la Fed, o el Banco Central Europeo, sube sus tipos de interés, atrae capital inversor a Europa y Estados Unidos… y, por lo tanto, lo desvía de los países emergentes. En consecuencia, aumenta el valor de sus deudas. Vimos esta situación en el trabajo, en las peores proporciones, en 2013. Pero no todos los países africanos están pasando por esta restricción de las condiciones de financiación de la misma manera.

Hay países que ya no tendrán acceso al mercado de capitales, voluntariamente, al menos en el corto plazo. Côte d’Ivoire o Nigeria ha decidido voluntariamente no pagar este aumento de costos “, Explicación Benoît Chervalier, banquero de inversión y profesor de Sciences Po Paris. El especialista recordó que Costa de Marfil, que sigue financiada por los mercados por sus buenas perspectivas de crecimiento, vio pasar sus tasas pasivas de 5% en 2021 a casi 7% a finales de 2022. A diferencia de países como Ghana o Túnez. Estos países ahora no tienen acceso a los mercados internacionales de capital Resumen de Benoît Chervalier.

doble castigo » para países de baja exportación

La situación es, de hecho, crítica para los Estados que exportan poco y dependen del capital extranjero para sus importaciones. Incluso” riesgo doble resumido por Anouar Hassoun, director regional de la agencia de calificación panafricana PBR Rating. ” Te encuentras en una situación en la que la entrada de divisas ya no es suficiente para pagar la deuda. por así decirlo efecto cuantitativo secundario , la necesidad de aumentar el nivel de deuda en moneda extranjera. Este es el momento en que los países emergentes, que son principalmente importadores, necesitan dinero. Se endurecen las condiciones para el otorgamiento de crédito por parte de prestamistas internacionales en moneda extranjera “, enfatizó el experto.

Atrapados entre la necesidad de evitar una inflación con consecuencias devastadoras para sus poblaciones y la de financiar su economía, algunos estados se hunden en la crisis. Algunos compensan antiguas vulnerabilidades. Zambia, el primer país africano en incumplir en 2020, declaró otro incumplimiento el mes pasado.

intervenciones del FMI

Ghana apeló al FMI, al igual que Túnez. Túnez ya estaba muy endeudado incluso antes de la crisis sanitaria. Ghana vio crecer su déficit en cuenta corriente. La agencia calificadora rebajó su calificación soberana una tras otra. Así que el cedi, su moneda, colapsó, a pesar de las intervenciones del banco central de Ghana. A partir de ahora, el Fondo Monetario Internacional, que citó a Ghana como ejemplo hace unos años, debe intervenir… y por supuesto, no sin consideración.

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Quien dijo apoyo masivo del FMI, dijo una serie de condiciones, pues, de reformas a realizar en términos de gestión, en términos de obra pública. Lo que define una mejor virtud », subrayó Benoît Chervalier. ” El objetivo es apagar el fuego y, por tanto, inyectar mucha liquidez, tanto para hacer frente a las obligaciones financieras de estos países como para cubrir su creciente déficit presupuestario. Sus déficits presupuestarios están aumentando porque, nuevamente, estos mismos países ya no pueden buscar la ayuda de los mercados financieros para llenarlos. resumen bancario

Ante una deuda pública cuyo aumento se acelera y seguirá acelerándose, la intervención del FMI parece inevitable. Antes de que instituciones de desarrollo como el Banco Mundial, o incluso estados socios, vinieran a apoyar a los más vulnerables entre ellos. El peligro son los levantamientos sociales. Tanto en Ghana como en Túnez o Egipto, los gobiernos están actuando con cautela.

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