Entre buenas noticias y nubes muy oscuras, ¿cómo entender hacia dónde se dirige realmente la economía francesa?

Los empleados trabajan en una línea de ensamblaje de motores eléctricos en la fábrica del fabricante de automóviles Stellantis en Tremery, este de Francia, el 27 de enero de 2022.

Los empleados trabajan en una línea de ensamblaje de motores eléctricos en la fábrica del fabricante de automóviles Stellantis en Tremery, este de Francia, el 27 de enero de 2022.

©Eric PIERMONT / AFP

Realidades económicas

Si bien las cifras de desempleo son buenas, las inversiones se mantienen y la inflación está cayendo, los costos de la energía debilitarán la producción industrial y amenazarán a los trabajadores. ¿Es esto un efecto del retraso en el tiempo o hay sectores dentro de la economía francesa que ya no se están desarrollando al mismo ritmo?

Atlantico: Según el INSEE, estamos asistiendo a una desaceleración de la inflación francesa en diciembre. Así, la subida de los precios en Francia alcanzó el 5,9% anual en diciembre, frente al 6,2% de noviembre. El número de buscadores de empleo registrados en la categoría A disminuyó un 2,1% en noviembre con respecto a octubre. Y al mismo tiempo, estamos dando la alarma a la industria y la artesanía (con el caso emblemático de las panaderías) y los despidos económicos se elevan al otro lado del Atlántico. ¿Cómo entender este panorama diverso?

Don Diego de la Vega: El panorama es contrastado porque estamos entre dos etapas. Por un lado, el momento en el que estamos entrando en un periodo de lento crecimiento, por tanto de gran debilidad, que se inició en febrero. Vemos esto en el precio de los comestibles, las materias primas, etc. Pero, por otro lado, todavía tenemos los subproductos del período anterior, el repunte del crecimiento posterior a la pandemia, donde Occidente experimentó un crecimiento de +6, gracias al estímulo fiscal y la recuperación del consumo. Cuando salió la crisis del Covid, tuvimos un atasco en las filas de logística. Esto creó la sensación de que nos faltan trabajos, semiconductores, etc. No es cierto, pero sospechamos que no durará mucho.

En Francia, en 2022, solo calculamos los excesos de crecimiento a fines de enero de 2022. Esto significa que durante once meses, tuvimos un crecimiento cero. Y si nuestro crecimiento ronda el 2% en Europa, es porque hemos tenido grandes ganancias de crecimiento después de 2021. La única razón por la que hay una diferencia es porque todavía hay rastros del período anterior año tras año. Esto es válido para el trabajo que ya es una variable retrasada, que vemos como “vencida”. Vemos despidos, pero los números aún no lo muestran. Es lo mismo para los bienes raíces.

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Se trata, por tanto, de un efecto de retraso (las malas noticias -o las malas políticas como las restricciones monetarias y las subidas de tipos- aún no han producido sus efectos pero no dejarán de hacerlo?

Cuando se elevan las tasas de interés, el impacto máximo se sentirá entre 18 y 24 meses. El invierno que será realmente difícil es el 2023-2024, porque pagaremos el endurecimiento monetario de mediados de 2022.

¿Más buenas noticias?

No hay buenas noticias, todos los cursores están podridos. Pero provoca ciertos descensos, como el de las materias primas. Si los precios bajan, es porque el mercado espera una recesión. Este es el subproducto de anticipar un momento difícil. En 2013, François Hollande habló de la alineación de los planetas a medida que caían las tasas de interés y el petróleo. Pero eso es solo porque estamos en una depresión económica y nadie espera un crecimiento futuro. Hay alguna ayuda en el presupuesto que probablemente permitirá que la artesanía y la industria mediana sobreviva unos años, quizás podamos encontrar soluciones locales o sectoriales, podamos salvar a los panaderos por razones electorales, pero no hay buenas noticias en un Gran escala. Tendremos un crecimiento de alrededor del 1,9% a nivel mundial. Y eso probablemente significa que los europeos tendremos que considerarnos afortunados si logramos el 0%. Por supuesto, como tenemos una economía casi soviética, no es muy cíclica. Y dado que nuestra industria ya casi no existe, el ciclo realmente no importa. No tendremos -4, pero definitivamente 0. Y probablemente lo mismo en 2024 porque entraremos al año con una conciencia negativa. Si todo va bien, para enero de 2025, nuestro PIB estará al nivel de enero de 2020. Esto significa media década de crecimiento perdido, después de una década de crecimiento débil.

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El jefe de Amazon anunció la separación de 18.000 empleados. ¿Será porque la situación económica los ha superado?

Amazon es una caja que aún tiene potencial de negocio. Tesla también abrió fuego. ¿Por qué? porque son empresas que aún están en manos de sus fundadores y han invertido dinero en ellas. Bezos, Musk y otros son realistas, no ven crecimiento en los próximos meses. Así que aunque estén en un campo relativamente de moda, saben que hay grasa en sus empresas y es hora de apretar la tuerca, sobre todo en el teletrabajo, para pasar el transcurso de los próximos dos años. . Silicon Valley despide a sus empleados por esto, porque los jefes son empresarios. Los gerentes, que no han puesto su propio dinero en juego, los burócratas, los banqueros, no están haciendo despidos. Como no es su dinero, prefiere mantener la paz social evitando los despidos. ¿Es esta una buena noticia? ¿Todo depende de quién? Para un buen ejecutivo sí, para un recién llegado o un accionista obviamente no. Las ganancias de productividad son negativas durante 4 años y no hay desempleo. Esto no es normal. y esto solo lo entendemos si entendemos que las empresas son mayoritariamente dirigidas por burócratas. Lo contrario es que tardaremos más en recuperarnos.

¿Sabemos cuán grande es la pobreza?

Es complicado de establecer. No sabemos exactamente cuál es el flujo de caja de las VSE. Tampoco está claro cuáles serán las estrategias presupuestarias del estado para proteger a los artesanos y otros. Pensé desde un principio que los PGE no se pagarían. Con este tipo de condonación de deuda se puede sostener. Lo que debe comprender es que Francia camina sobre una fina capa de hielo que puede resquebrajarse en cualquier momento. Ahora estamos en el punto en que las perspectivas para 2023 incluyen, entre los analistas, consideraciones meteorológicas europeas para la temperatura y el viento. Esto es lo que solíamos hacer para, por ejemplo, Venezuela o países de ese orden. Lo que los franceses no entienden es que las crisis no se suceden, se acumulan.

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¿Hay sectores dentro de la economía francesa que no se están desarrollando al mismo ritmo (grandes/pequeñas empresas, industria/terciario, áreas metropolitanas/áreas rurales, etc.)? ¿Están todos en la misma situación?

La diferencia es entre sectores abiertos y cerrados. Los inquilinos y el sector empresarial. Cuando estás en el proceso de acumulación de stock productivo, de acumulación de conocimiento, te comprometes y tomas el ciclo en su bien y en su mal. En otro movimiento, actúas como parásitos. Escucho mucho que la división es entre ricos y pobres, pero el año 2022 será el peor año para el desempeño de acciones y bonos en un siglo (excluyendo 1931 y 1969). Los ricos también lo tienen. Así que todos están recibiendo golpes y todos seguirán recibiendo golpes. En última instancia, la diferencia está entre los que se anticipan a la situación y los que no. Para cruzar el desierto tártaro, necesitas una buena botella de agua. 2022, es la oportunidad de llenar este. Excepto que no podemos ver dónde está el final del túnel.

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