La inflación se fija a largo plazo, el BCE prevé nuevas subidas de tipos
El hacha caerá el jueves, pero el desenlace casi se sabe de antemano: el BCE volverá a subir sus tipos de referencia. En cuestión, la inflación sigue siendo muy alta. Aunque cayó por segundo mes consecutivo en diciembre -hasta el 9,2% gracias al retorno de la relativa calma en los mercados energéticos-, seguía estando por encima del objetivo del 2% fijado por la entidad financiera. Y la inflación “básica” -excluyendo energía, alimentos, alcohol y tabaco- volvió a subir en diciembre, hasta el 5,2%.
En cuanto a las buenas sorpresas, sin embargo, los indicadores recientes han disipado los temores sobre la economía europea, que podría salir este invierno de una recesión que hasta hace poco se consideraba inevitable. Gracias a una mejora en las cadenas de suministro, la reapertura de China tras las restricciones sanitarias y las ayudas gubernamentales en la zona euro, la actividad se recuperó en enero tras seis meses de contracción, según el último índice PMI de S&P Global. .
En este contexto, Christine Lagarde “no hay más remedio que reafirmar”, en la reunión de política monetaria del jueves, “este compromiso de diciembre de ofrecer un aumento de tasas de 0,5 puntos porcentuales, que se espera que continúe hasta marzo”, Frederik Ducrozet, economista jefe de Pictet, dijo a la AFP. Esta nueva subida llevará el tipo que paga el efectivo bancario no distribuido a crédito al 2,5% y el de las operaciones de refinanciación a corto plazo al 3,0%, el más elevado desde noviembre de 2008.
Ciertamente no es la última caminata.
Tras muchos años de dinero barato, la institución que dirige Christine Lagarde lleva desde el verano realizando una política de tipos de interés de choque destinada a enfriar la actividad económica, con la esperanza de domar la subida de precios que se ha producido. después de la crisis de Covid y alimentada por la guerra en Ucrania. “El motivo de la subida de tipos en 0,50 puntos está claro: el trabajo del BCE está lejos de terminar” para bajar la inflación, resume Carsten Brzeski, economista de ING.
El BCE tiene que subir sus tipos “a un ritmo rápido” alcanzar “nivel suficientemente estricto”, es decir, el castigo por la actividad, y “permanecer allí el tiempo que sea necesario” para vencer la alta inflación, advirtió recientemente Christine Lagarde.
El consumo está ahora en un nivel alto, al instituto le gustaría “compensar la falta de corrección espontánea de la solicitud”, principal elemento para bajar los precios, explicó a la AFP Gilles Moec, economista jefe de Axa.
Ojos en la reunión de marzo
Si bien el aumento de la tasa de 0,5 puntos del jueves estaba en duda, todos los ojos ya están puestos en él. “La reunión de marzo también contará con un nuevo conjunto de pronósticos” Los analistas de ING informan sobre la economía. Estas previsiones de inflación y crecimiento “Debería influir fuertemente en la decisión del BCE”, ellos enseñan.
Las opiniones entre los miembros del Consejo de Gobierno del BCE ya son divergentes. Entre los “halcones”, seguidores de un tipo de cambio estricto, el presidente del Banco Federal de Alemania, Joachim Nagel, no será “sorprendido” si las tasas de interés siguen subiendo después de marzo, dijo a la revista Der Spiegel. Entre las “palomas” que abogan por un enfoque más flexible, Fabio Panetta, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, dijo que se oponía a “toda guía incondicional” a tasas más allá de febrero.
El ritmo y el momento del ajuste monetario después de marzo “depende de la situación global, entre la ralentización en Estados Unidos y la reapertura en China”, concluyó Frederik Ducrozet.
El aumento también es esperado por la Fed y el BoE
Junto con el BCE, el Banco Central de Estados Unidos (Fed) y el de Inglaterra (BoE) también celebran su reunión esta semana. miércoles para el primero y jueves también para el segundo.
Al otro lado del Atlántico, los inversores esperan una subida de tipos de un cuarto de punto para alcanzar un rango de 4,50% a 4,75%. Desde principios de año, han seguido creyendo que las condiciones financieras mejorarán en la segunda mitad del año después de un ajuste financiero masivo, pero nada está garantizado. Las señales de recesión están creciendo en los Estados Unidos y la inflación se está desacelerando, lo que apunta a “recortes de tasas en la agenda más adelante en el año”, Los economistas de ING creen.
Los operadores del mercado están atentos a los comentarios del jefe de la Fed, Jerome Powell, para saber cuántos aumentos más se esperan y cuánto tiempo permanecerán altas las tasas. “Podría sorprender a los mercados, decidiendo una subida de 50 puntos básicos o un aumento del ritmo de reducción del balance de la Fed”, advirtió Vincent Boy, analista de mercado de IG France.
En cuanto al Banco de Inglaterra, se espera que una subida de tipos de 50 puntos básicos combata la inflación.
(AFP incluido)
