¿Reconciliación o holización de Jackson?
Debo decir que cuando miras los gráficos del índice bursátil al comienzo de la semana, es bastante raro ver tal alineación de las estrellas. Con solo mirar el S&P500 o el Nasdaq, es difícil decir que todo está roto y que estamos “solo” en un repunte del mercado bajista. Al escuchar a los expertos financieros este lunes por la mañana, parecía claro que estamos en la cúspide de algo increíble: estamos en la cúspide de la reconciliación entre la Fed y los mercados. Estamos en los albores del regreso del famoso “put FED”.
El audio del 30 de enero de 2023
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Honestamente, quiero creerlo, pero a veces todavía siento que nos aferramos a lo que nos conviene para creerlo. El tiempo que sea necesario y, sobre todo, el tiempo que la FED acepte volver a ser amigos el miércoles por la noche. En cualquier caso, una cosa es segura, si eso no sucede, todo se complicará.
La semana que acaba de terminar fue bastante legendaria. Diré más. Es bastante impresionante ver que la mayoría de los principales índices están rompiendo al alza y técnicamente todos están abiertos a lo más alto. En un mundo ideal donde la inflación no esté donde está, donde el riesgo de recesión no sea tan alto, un mundo donde la FED no sea tan agresiva y persistente en su deseo de subir las tasas y mantenerlas altas. en unos meses más. En un mundo donde no hay guerra en Europa y donde la OTAN no ha mostrado su deseo de pelear con los rusos, puedo encontrar esta situación muy emocionante al pensar en decirme que estamos otra vez. en un nuevo Bull Market, cuyas tendencias se rompen al alza abriéndonos perspectivas increíbles y finalmente, el año pasado será solo un mal recuerdo a finales de marzo, por el 10% mes-mes, se irá muy rápido .
No es fácil
Pero puede que no sea fácil. No es tan simple. Ahora bien, si miramos los índices y el comportamiento de algunos sectores, empezamos a ver que los inversores poco a poco van quitando valores y empiezan a apostar de nuevo por el sector en crecimiento. Estamos viendo un regreso del apetito por el riesgo, ya que los mercados casi están celebrando el hecho de que la Fed dejará de subir las tasas, que volverá a ser pesimista y que el regreso de las tasas bajas y el apoyo incondicional del banco central frente a los mercados, está a tiro de piedra. Incluso podemos estar a 48 horas de ver este mundo perfecto tomar forma ante nuestros ojos.
No es necesario estudiar finanzas para darse cuenta de que los mercados ponen precio a muchas cosas y apuestan por el hecho de que lo peor ya pasó. De hecho, hay algunas voces que se alzan para decir que nos estamos moviendo demasiado rápido y que la reapertura de China obviamente nos causará algunos problemas en términos de inflación. Pero en este momento, nadie está escuchando esas voces. También hay otras voces, a veces las mismas, expresando sus miedos a la recesión. O, en cualquier caso, sus temores de una recesión son mucho peores de lo esperado en los archivos de Excel del campo de las bestias con cuernos. Pero nuevamente, estas voces están predicando en el desierto.
El regreso del delirio
Todavía hay números para el trimestre que dan miedo o terror. Digo “da” miedo, porque al final de la semana -aunque la calidad de los números y el desempeño de las empresas es un poco peor que en trimestres anteriores, al final no tenemos la impresión de que el miedo prevalezca sobre optimismo. Es más, si nos quedamos solo con dos acciones que se han publicado en los últimos días, deberíamos volver a Microsoft y Tesla.
Si tomamos primero al gigante del software, recordemos que cuando se publicaron las cifras del trimestre, todos estaban preocupados por el desempeño de la Nube por venir. De hecho, el CFO ha sido muy cauteloso con este crecimiento tecnológico que ha hecho que el monstruo de Seattle sea un buen día. Al principio, prevaleció la decepción. Luego nos dimos cuenta de que el Nasdaq estaba rompiendo al alza y los números económicos mostraban que la FED estaría tranquila y dejaría de subir las tasas de repente. En teoria. Resultado ; desde la publicación de las cifras trimestrales de Microsoft, el valor ha aumentado un 8 % desde la liquidación de la próxima desaceleración de la nube.
Otra estrella de la semana es obviamente Tesla. No volveré al resultado “bueno”, porque eso claramente no es lo que eleva el título. No, lo que hizo que las acciones subieran esta semana, además de la creciente creencia de que la Fed volverá a ser amable y que la mayoría de las subidas de tipos han quedado atrás, fueron los comentarios de Elon Musk. Elon Musk, quien pasó de ser un visionario y el mejor CEO del mundo a un mal CEO que se sorprendió porque despidió a mucha gente de Twitter, por lo tanto, nuevamente se convirtió en el mejor CEO del mundo y un visionario único después de su asombroso- asombroso declaraciones de un futuro increíble y brillante en Tesla. Desde el jueves, nadie se ha preguntado si Musk debería dejar Tesla o si Musk “fue un poco demasiado lejos” al hacer funcionar 12 liebres a la vez. No, porque Thursday Musk vuelve a ser un semidiós -tal vez incluso un poco más- y Tesla ha subido un 75% desde el 6 de enero. A este ritmo, Elon Musk podría ser el hombre que “perdió” 200.000 millones y los recuperó en menos de tres meses.
El regreso del apetito por el riesgo
Para concluir esta reflexión de la mañana del lunes, siento que ha vuelto el llamado “apetito de riesgo”. Basta con mirar el Nasdaq, el SOX y el Bitcoin, por citar solo tres de estas referencias. Los inversores quieren creer que lo peor ya pasó y no podemos culparlos. Queda ahora pasar las próximas pruebas que nos esperan.
Primero, la FED hablará el miércoles por la noche. Sabemos que hay un margen del uno por ciento sobre la certeza de que Powell subirá las tasas. Lo que no sabemos, pero esperamos de todo corazón, es que su discurso sea relajante y sugiera que el final del encierro está cerca. Si creemos las últimas encuestas hechas en “FEDologue” – un Fedologue es como un ornitólogo pero para la FED – bueno, según ellos, el último pivote de la FED debería jugarse entre marzo y mayo. Pero lo más importante de todo esto es que la próxima subida de tipos será del 0,25% y eso debería ser más llevadero de lo que nos toca vivir en 2022. Espero haber acertado, porque en el caso de “Jackson Holisation” de la FED, podría salir mal. “Jackson Holization” será un escenario que recordará lo que vivimos en agosto de 2022, cuando Jerome Powell nos explicó que estábamos en un frenesí por atrevernos a suponer por un segundo que la FED pivotaría o incluso. considere bajar las tasas a plazo. Así sea, han pasado 5 meses y desde entonces, la inflación ha bajado la cabeza, ni miren a Powell a los ojos, pero sin embargo, sería una mentira tan profunda en nuestras entrañas como inversores, decir que no hay poco miedo le quedaba antes del discurso del miércoles por la noche.
En Asia, China está de vuelta
Esta mañana, China regresó después de una semana de vacaciones por el Año Nuevo Lunar. Y también anunciaron que en el mes de enero se retomó el viaje -había aumentado casi un 80% pero no hubo contaminación-. Tal como están las cosas, tras los picos de la contaminación del COVID hace tan solo unas semanas, son milagros los que existen. Sin embargo, China vuelve a abrirse un 0,55% mientras que Hong Kong baja un 1,76% y Japón no hace absolutamente nada.
Por el lado del petróleo, estamos en $79.30, eso es tranquilizador porque debería continuar calmando la inflación, incluso con nuevas sanciones contra Rusia, porque ha funcionado bien hasta ahora. allí (otra vez). El oro está en $ 1950 y Bitcoin amenaza peligrosamente con llegar a $ 24,000; actualmente, la estrella criptográfica cotiza en $ 23,700.
noticias del dia
En las noticias de hoy, BP ha revisado a la baja su previsión de demanda de petróleo; por lo general, para 2060 nadie lo querrá. Sabiendo que tenemos una visión para los próximos 12 minutos, no estoy seguro de que valga la pena usar la cuenta de “impuestos” para cortar el petróleo, pero digamos que todavía es algo para hablar sobre un tema que no se considera: Considere la FED y la subida de tipos. También hay rumores de que el Saudi Public Investment Fund, que posee más de la mitad de LUCID, el fabricante de automóviles eléctricos que se supone que competirá con Tesla, está a punto de comprar el resto de lo que no posee. no, fue el 100% que consiguió el título el viernes para celebrarlo. Otro consejo interno del Wall Street Journal, sin duda. El viernes pasado, el título estuvo parado 12 veces en Nueva York, porque había demasiada volatilidad.
De lo contrario, el Grupo Adani, el grupo indio destacado por Hindenburg Research con el pretexto de que era más o menos un fraude, rechaza el informe y cree que es un ataque calculado contra India. Que es mucha gente. Y en CNBC, Jim Cramer cree que la reunión de la FED debería mantener a los TOROS de fiesta. Lo cual es una mala noticia para los TOROS; porque en pocos meses, Cramer se ha convertido en uno de los mejores indicadores contrarios de la historia financiera. Y luego, en Goldman Sachs, el jefe verá su salario reducido en un 29%. A partir de ahora, solo recibirá 25 millones al año. La noticia sigue siendo aterradora al ver a una familia sumergirse en la incertidumbre casi de inmediato.
Números de día
En cuanto a los números del día, comenzaremos suavemente con KOF en Suiza, el PIB en Alemania y la confianza del consumidor y la confianza empresarial en Europa. En EE.UU. habrá publicaciones NXP y SOFI, en Europa estará Philipps. Pero es especialmente la noche del jueves que será una patata caliente, porque digeriremos la FED y habrá publicaciones de Google, Amazon y Apple. Al mismo tiempo, si tienes miedo de aburrirte esta semana, creo especialmente que esta no es la semana para tomarte una semana libre y meditar en la profundidad del bosque.
Hoy los futuros bajan un 0,35% y en apenas 60 horas sabremos si la FED vuelve a ser nuestra aliada o nos cortará la paz en unos meses. Les deseo un muy buen inicio de semana y nos vemos mañana mismo lugar ya la misma hora.
Tomas Veillet
invertir.ch
“Solo se vive una vez pero si lo haces bien es suficiente. -Mae West
