El casino revive el partido de reestructuración de la distribución masiva de Francia

Quemaron la pólvora. Dos hombres que se conocían desde hacía veinte años, Jean-Charles Naouri y Moez-Alexandre Zouari, decidieron volver a poner en primer plano el explosivo tema de la reestructuración de la gran distribución francesa. Esta vez, el golpe no fue sobre Carrefour, ni Auchan, ni un jugador extranjero: Intermarché, Leclerc y Système U, que fueron eliminados de facto por su columna vertebral formada por tiendas independientes.

Aún no es hora de la Gran Noche. El fundador de Casino y su principal franquiciado, que también es propietario de Picard, están discutiendo una operación de fusión entre la sucursal francesa de Casino y Teract, la sociedad cotizada controlada por la gran cooperativa de cereales InVivo, apoyada en el caso del matrimonio Zouari, y en menor medida por Xavier Niel y Matthieu Pigasse.

El multimillonario checo Daniel Kretinsky, accionista minoritario en el Casino de Jean-Charles Naouri, por lo tanto, ve a su socio en el “Mundo” y al que le vendió parte del capital del diario por la noche para comunicarse juntos – ok

Etapa inicial

La discusión amistosa, que se encuentra en la etapa preliminar y confirmada por un comunicado de prensa el miércoles por la noche, se refiere al matrimonio entre marcas que no se cruzan entre sí: por un lado Franprix, Casino, Naturalia y Monoprix, marcas de alimentos para los más rentables. y urbano, y al otro lado de Jardiland, Gamm Vert, Grand Marché-Frais d’ici y la panadería Louise, marcas establecidas en las zonas a menudo periféricas de las ciudades medianas.

La silueta de la mecánica financiera sigue siendo vaga, al igual que la gestión. Casino y Teract hablan de una fusión que le dará a Casino la mayor parte del negocio de distribución, y la creación conjunta de una entidad controlada esta vez por los accionistas de Teract, “que gestione en particular el suministro agrícola, local y de corto circuito”.

Dados los contornos de la integración potencial, bastante complementarios en términos de geografía, formatos y actividades, las cuestiones de competencia parecen a priori asequibles. “Este archivo no es socialmente sensible, es inteligente”, comentó un consultor del sector.

El jueves por la mañana, la acción de Casino subió un 3%, Rallye -el holding que controla el 51% de Casino un 4%-, y el título de Teract casi un 6%. En los mercados, Casino pesa 1.200 millones de euros, Teract ahora es de 500 millones.

Alimentación eléctrica

Aunque la agresividad comercial de las alemanas Lidl y Aldi no deja tregua, el sector se enfrenta ahora a una subida de precios que agota el presupuesto de los clientes. “La alta inflación acelera la necesidad de consolidación entre los grandes minoristas en Francia y es probable que en 2023 surjan proyectos de fusión. Francia es atípica con el empeoramiento de la competencia entre muchos jugadores”, subraya otro experto en el sector.

Entre promociones, ventas online y actualización de las estanterías, los esfuerzos económicos a realizar son impresionantes. Y cuidado con los que no siguen el ritmo. “Está claro que necesitamos consolidación en alimentos y no alimentos. La inflación acelerará la tendencia, es necesario optimizar costos en una lógica de precios. Estoy convencido de que las cosas cambiarán en los próximos 12 meses”, lanzó con “Echos Moez-Alexandre Zouari hace unos meses, elogiando las marcas privadas “con calidad y más baratas” y reforzando su creencia en los negocios del centro.

La idea del día no es necesariamente lo que esperaban los mercados en términos de reestructuración del panorama comercial: una fusión importante entre uno de los tres jugadores “disponibles”. Incluso el éxito del matrimonio en estudio pondrá a Casino y Jean-Charles Naouri en una mejor posición en caso de contacto con el pez más grande de la pecera. Por cierto, Casino podría reducir su deuda si Teract proporciona un pago en efectivo y/o reducir su índice de deuda si la entidad cotiza y es bien percibida por los inversores.

“La operación puede hacer posible mejorar las actividades de distribución de Casino en Francia”, incluida la pepita de Monoprix, dijo Oddo en una nota.

La deuda de Jean-Charles Naouri

Como recordatorio, Casino debe completar un plan de enajenación antes de fin de año para reducir su deuda neta a 4 mil millones de euros, y Rallye, que tiene el 51% del capital de Casino, debe tener una deuda de dos mil millones de euros para 2025. En el En la primera mitad de 2002, la sucursal francesa del Casino registró una facturación de aproximadamente 7 mil millones de euros y generó 539 millones en ganancias operativas.

Un panorama que exige un fuerte aumento de los dividendos en el Rallye y evita que las marcas del grupo inviertan de forma temeraria, a pesar de las necesidades.

Con Teract, este “acuerdo” será un regreso a las raíces del SPAC establecido por Moez-Alexandre Zouari, Xavier Niel y Mathieu Pigasse, con InVivo tomando el control al traer su sucursal minorista. En general, el trío quiere sacudir el mundo del comercio con una nueva propuesta, todo lo contrario a la “carrera de chalota”, explica Moez-Alexandre Zouari, que lleva las riendas operativas de Teract y que tendrá un punto de apoyo, en su caso, en la capital del Casino. “Queremos ofrecer una alternativa más responsable, con menos promociones, pero con precios justos y circuitos cortos”, explicó.

Sector batido

A día de hoy, Teract se alinea con una facturación de alrededor de mil millones de euros, alrededor de 1.700 puntos de venta y un beneficio operativo anual de más de 100 millones. 69% propiedad de la cooperativa agrícola InVivo, 12% de Zouaris, 3% de Xavier Niel y 3% de Matthieu Pigasse, la empresa tiene 100 millones de euros para invertir. Otorgó recurso de deuda y obtención de capital para el futuro el verano pasado.

Al acercarse a Casino, el trío e InVivo se están duplicando y acercándose a su plan inicial, especialmente al lado industrial del proyecto.

Un gigante agrícola, InVivo está en condiciones de suministrar una gran cantidad de alimentos y establecer una integración vertical que puede beneficiar a su base agrícola. La cooperativa fundó Teract para apoyar su actividad de distribución y generar nuevos ingresos adicionales para sus miembros.