se espera un nuevo endurecimiento de las tasas el jueves, ¿y luego?
AFP, publicado el jueves 02 febrero 2023 a las 07:25
Se espera que el Banco Central Europeo eleve las tasas de interés en medio punto porcentual el jueves, con los mercados atentos a cualquier indicio de nuevos pasos en la crisis crediticia en medio de una inflación obstinada y una economía resistente.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, pareció sofocar el suspenso en diciembre, prometiendo proponer un aumento de 0,50 puntos porcentuales en febrero, el mismo que se acaba de decidir.
“¡Un compromiso es un compromiso!”, comentó Franck Dixmier, director de gestión de bonos de Allianz IG, que, al igual que los mercados, espera que el curso se mantenga.
Esta subida, tras la del Consejo de Gobierno del jueves, llevará la tasa que paga el efectivo bancario no distribuido a crédito al 2,5% y la operación de refinanciación a corto plazo al 3,0%, la más alta desde noviembre de 2008.
Los guardianes del euro están luchando contra un aumento masivo de precios provocado por la guerra de Rusia en Ucrania, lo que los llevó a lanzar una ronda de aumentos de tasas en julio que no tienen precedentes en escala y finalizan casi una década.
Al otro lado del Atlántico, los inversores no se sorprendieron el miércoles por el anuncio de la Fed de EE. UU. de otro recorte de la subida de tipos a un cuarto de punto porcentual, ya que la actividad económica y la inflación mostraban signos de desaceleración en Estados Unidos.
Los mercados también esperan el aumento de 0,5 puntos porcentuales del jueves por parte del Banco de Inglaterra (BoE) al 4%, un récord desde finales de 2008, para contrarrestar la inflación que ha superado el 10% en el Reino Unido.
El BoE también puede ser más optimista sobre las perspectivas de la economía británica.
– Alta inflación –
En Fráncfort, la discusión en la Junta de Gobernadores se verá reforzada por el anuncio de una nueva bajada en enero, hasta el 8,5%, de la tasa de inflación anual en la zona euro, más de lo que esperaban los economistas gracias a la caída de los precios de la energía.
Un simulacro de mejora porque la inflación “básica” -excluyendo energía y alimentos- se mantuvo al mismo tiempo en 5,2% y “debería permanecer obstinada en 2023”, advirtió Fritzi Köhler-Geib, economista jefe del banco público KfW.
En cuestión, “la mejora de las perspectivas económicas, un mercado laboral ajustado, grandes demandas salariales y una alta proporción de empresas europeas que esperan que los precios de venta sigan subiendo”, según el experto. .
En esta situación de subida de precios que se arraigó, la Sra. debería estar preocupada. Lagarde que “la inflación, especialmente la inflación subyacente, sigue siendo demasiado alta” y “reafirman la necesidad absoluta de que el BCE siga actuando a largo plazo” para devolver la tasa de incremento anual a un 2% acumulado, según el Sr. Dixmier.
El BCE tendrá menos dudas sobre apretar más la tuerca monetaria porque la zona euro debería escapar de una recesión este invierno, gracias a un ligero crecimiento del PIB (+0,1%) en el cuarto trimestre de 2022, según Eurostat.
El primer trimestre actual registró un repunte de la actividad en enero, según el PMI, gracias a la mejora de las cadenas de suministro y la reapertura de la economía de China.
– Palomas contra halcones –
Si bien la economía va mejor de lo esperado, el instituto monetario tiene que “compensar la falta de corrección espontánea de la demanda”, un elemento clave para bajar los precios, explicó a la AFP Gilles Moec, economista jefe de Axa.
El aumento de los precios de los créditos ya ha provocado una fuerte caída en la demanda de préstamos por parte de los hogares y las empresas, señaló el BCE en enero, meses antes de que alcanzaran su punto máximo las subidas de tipos clave.
“Para las palomas” del BCE, partidarias de un comportamiento monetario flexible, “este será un argumento clave para limitar nuevas subidas de tipos a partir de ahora. Una inflación subyacente muy alta”, subrayó Bert Colijn, economista de ING.
La próxima reunión en marzo presentará un conjunto de nuevos pronósticos económicos que contarán para establecer el curso de la moneda.
